大卫·斯文森

大卫·斯文森（？-2021年5月5日），生前系耶鲁大学首席投资官，早年师从诺贝尔经济学奖得主托宾，1985年应恩师之邀出任耶鲁大学首席投资官，并在耶鲁大学商学院教书育人。其著作有《非凡的成功：个人投资的制胜之道》《不落俗套的成功：最好的个人投资方法》《机构投资的创新之路》等。

大卫·斯文森是世界上长期业绩最好的机构投资者之一，也因此获得了基金管理界和华尔街的高度关注。

资产配置成功的典范就是耶鲁捐赠基金，其首席投资官大卫·斯文森（David Swensen）被称为最好的机构投资管理人，并创造了仅次于沃伦·巴菲特的传奇。

人物生平

早年经历

离异并且有三个孩子的斯文森出身于书香门第。从威斯康星州大学(Wisconsin University)毕业，获经济学学士之后，斯文森来到耶鲁大学，师从詹姆士·托宾。维克多·斯文森开始接触学习到托宾的投资组合原理。

1980年，27岁的斯文森，怀揣耶鲁大学博士学位，来到了华尔街，并很快赢得了声誉。就在斯文森在华尔街的事业欣欣向荣之时，耶鲁捐赠基金的投资回报率却陷入了低谷。1970年至1982年，耶鲁捐赠基金的年均净收益率仅为6.5%。1985年，在托宾和当时耶鲁大学教务主任WilliamBrainard的大力举荐下，斯文森被任命为耶鲁捐赠基金的投资主管。

因为缺乏资产管理经验，起初斯文森也不知该如何管理耶鲁大学这笔巨大的捐赠基金。他雇用了耶鲁老同学Dean Takahash为自己的战略伙伴。两人花了数年的时间评估各种投资组合，考虑不同的投资战略。在与耶鲁投资高层多次开会沟通之后，斯文森终于决定将投资组合理论付诸实践。他将原本投在国内股票债券上的大约3/4的耶鲁捐赠基金分散到一系列其他投资项目中，包括购买公司控股股权、基金和地产、木材、石油、汽油等硬资产。斯文森不强调对债券和现金的投资。他认为债券和现金只能带来低于市场平均值的回报。尽管斯文森的一些投资项目本身具有很大的风险，但这些投资组合却恰恰验证了投资组合理论所预料的：投资组合降低了波动性，从而提高收益率。

担任职位

2009年2月，史文森被巴拉克·奥巴马总统任命为美国经济复苏顾问委员会委员，任期两年。

基金管理人的挑选

斯文森的成功并不仅仅归功于科学的投资战略，斯文森某些天赋也起到了一定的作用。斯文森很有挑选基金人才的眼光。2003年哈佛大学经济学家JoshLerner的研究表明：耶鲁捐赠基金在过去五年中一大半的优异表现都得归功于所挑选的基金人才。

维克多·斯文森通过挑选基金管理人，将耶鲁的捐赠基金分派给100多个不同的经理人，包括几十只对冲基金。维克多·斯文森本人坦陈，他对任何有才能的人都感兴趣。他喜欢有激情的人，对自己从事的行业狂热的人。例如，斯文森偏爱那些把自己的钱大量投入到自己管理的基金中的经理人。他在评估基金经理人上也是很固执。多年前，他对一名叫GlennGreenberg的基金管理人产生兴趣。当时，Glenn Greenberg管理着5家公司大约40亿美元的基金。斯文森于是和他的工作小组致电各家公司的高层询问“谁是贵公司基金最佳的投资者”。不约而同，每个CEO都提及GlennGreenberg。这时，维克多·斯文森才真正决定开始联络Glenn Greenberg。耶鲁大学的名声给斯文森挑选一流的人才提供了便利。耶鲁经济学教授Robert Shiller思考过耶鲁捐赠基金成功是否有“耶鲁效应”的作用：耶鲁大学有大批忠诚的校友，斯文森在华尔街不会缺乏愿意出力的耶鲁优秀毕业生。同时，斯文森在金融界的影响力也有助于他在谈判桌上获得其他投资者无法取得的优越条款。

躲避风险的天赋

维克多·斯文森还具备躲避风险的天赋。斯文森偶尔会要求把耶鲁捐赠基金放入不同的账户，以减少其受到热钱的冲击概率。斯文森也经常要求限定某些资产的数额，尤其是私人股本。据透露，斯文森有时会拒绝投钱给一些看似完美的基金经理人，尽管他资历颇深，能带来一流的投资回报，但几年时间后却能证明斯文森的决定是正确的。

人物著作

他的两本著作《机构投资的创新之路》和《不落俗套的成功：最好的个人投资方法》涵盖了机构投资者和个人投资者最理性和全面的分析，大量批评了业绩在第一四分位以下的基金所收取的高额费用，和个人高买低卖的非理智投机行为。并且全面介绍了西方现有的证券类别。

人物成就

斯文森将投资组合理论付诸实践。那时58岁的斯文森掌管伊利胡·耶鲁捐赠基金长达20年之久。他掌管的这部分捐赠基金保持了年均净收益率16.1%的骄人业绩。

斯文森被誉为是“一个投资领袖”，“第一个认识到非流动性投资组合能带来回报的人”。甚至连他在哈佛大学的对手兼好友杰克·米亚也这么称赞他：“大卫是最棒的投资家。他具有独特的挑选投资人才的眼光，他也不害怕背离常规。”

斯文森还被《耶鲁校友》杂志誉为“耶鲁价值80亿美元的人”，因为20年来他给耶鲁捐赠基金创造的16.1%的利润率(相对于其他大学平均11.6%的基金回报率)。斯文森曾在曼哈顿的一次校友聚会中被“质问”：“你怎么那么有能耐？”斯文森回答：“基因突变(Ageneticdefect)。”

人物评价

世界上只有两位真正伟大的投资者，他们就是史文森和沃伦·巴菲特。（前摩根士丹利投资管理公司董事长巴顿·毕格斯 评）

他是引领我进入投资界的第一位导师，他教会我什么是受托人责任，什么是长期价值投资，如何创造一个有灵魂的组织……他早已成为我生命中的良师益友。（高瓴资本的张磊）

个人生活

健康状况

2021年5月5日，投资大师、耶鲁大学首席投资官大卫·斯文森于因癌症去世，享年67岁。

参考资料

投资大师大卫·斯文森因癌症病逝，享年67岁.-新闻频道-和讯网.2021-05-07

耶鲁大学：金融市场09 大卫斯文森的客座演讲.优酷.2015-09-10