定量投资

定量投资是一种基于模型的股票投资方法，它使用模型对市场进行全面的检查和扫描，然后根据结果做出投资决策。

基本概念

起源与发展

定量投资起源于詹姆斯·西蒙斯，他的量化投资理念和实践在全球范围内得到认可。自1978年BGI发行第一支定量股票基金以来，定量投资方法已在全球范围内发展超过30年。在美国，定量投资占据主动型股票基金市场份额的16%，并以其多元分散、纪律化的投资风格为投资者带来了良好的风险调整后收益。

主动投资与被动投资

股票投资可分为主动投资和被动指数化投资两类。主动投资的目标是超越市场平均水平，而被动投资则是简单地跟踪市场表现。主动投资的理论基础在于市场并非完全有效，因此可以通过对个股的估值、成长等因素的分析来建立超越市场的投资组合。与此相比，定量投资可能对大多数人来说较为陌生，但它已经在海外市场有了30余年的历史。在美国零售市场，定量投资占主动型股票基金的16%份额，其多元化和纪律性的特点为投资者提供了更好的风险调整后收益。在机构投资领域，定量投资受到了更多关注，BGI和GSAM等公司因其定量投资的核心竞争力而成为行业领导者。

定量投资的优势

相对于传统的定性投资，定量投资具有多个优势。首先，由于计算机系统的强大信息处理能力，它可以处理海量数据信息，从而能够在全市场范围内寻找投资机会。其次，系统化的组合构建减少了人为情绪对投资决策的影响，使投资更加客观。此外，定量投资通过历史数据分析来验证投资思想的适用性，确保了超额收益的稳定性和可持续性。最后，定量投资系统通过对收益和风险的优化，实现了有效的风险控制。

定量投资的局限性

虽然定量投资有许多优势，但也存在一些局限性，比如对历史数据的强依赖性以及对上市公司管理机制的理解不足。然而，无论是定性投资还是定量投资，如果运用得当，都能产生超额收益。例如，沃伦·巴菲特通过定性投资在过去20年间取得了显著的成绩，而詹姆斯·西蒙斯和他的文艺复兴对冲基金则通过定量投资取得了同样的成就。两种方法并不相互排斥，而是互补的。

理论基础

估值

定量投资的一个重要思想是通过对估值变化的分析来发现被市场低估的股票，以期获得超额收益。

成长

另一个关键思想是发掘盈利增长超出预期的股票。

盈利质量

同时，定量投资注重企业的盈利质量和可持续性。

行为金融学

此外，定量投资还考虑了行为金融学的因素，即如何利用市场过度或不足反应带来的交易机会。

实践方法

组合构建

定量投资的组合构建主要依靠系统来进行。系统会根据所提炼的投资思想，在全市场范围内选择符合条件的股票，并通过优化收益和风险，形成最佳股票组合。这一过程相较于传统的定性投资更具效率和客观性。

风险控制

定量投资系统通过对投资收益和风险的分析，优化组合，在有效风险控制的基础上，最大化预期超额收益。

参考资料

定量投资.新浪财经.2024-11-12

定量投资.理想财富.2024-11-12

定量投资.中国新闻网.2024-11-12