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美国联邦储备系统

美国联邦储备系统

美国联邦储备系统（The Federal Reserve System），简称美国联邦储备银行，它是美国实际上的中央银行，兼具规定货币信贷政策与管制参加联邦储备系统银行的双重职责。美国联邦储备系统是根据《联邦储备法》（FederalReserveAct）于1913年12月23日成立的。杰罗姆·鲍威尔(JeromeHPowell)是现任美国联邦储备系统董事会主席。美联储由位于华盛顿哥伦比亚特区的联邦储备委员会和12家分布在全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成。美联储的核心管理机构是美国联邦储备委员会。美联储实际上是操纵美国甚至世界经济的美国第四大权利部门。

美联储的职责可以大致归纳为以下三个主要方面：制定和执行货币政策；维护金融市场的稳定，监管金融机构；为金融机构提供高效和安全的支付支付系统。作为美国的货币当局，通过公开市场业务，调整再贴现率、规定银行准备金比率三种手段来实现相关货币政策。并且对银行机构实行监管，监督、指导各个美国联邦储备银行的活动，保护消费者合法的信贷权利。美联储的职能还包括执行票据清算中心的职能、组织管理全国清算系统、执行财政金库职能，代理联邦政府买卖黄金和外汇。

根据美联储2022年合并年度审计财务报表中显示，收入总额在1701亿美元左右，支出总额约为1113亿美元，净收入约为588亿美元。通过公开市场业务获得的证券利息收入总额在2022年约为1700亿美元，比2021年提升了476亿美元。美联储公布的最新资产负债表数据显示，截至2023年3月22日，美联储的资产负债表规模从前一周的8.639万亿美元增加至8.734万亿美元，增幅达到了945亿美元。2023年9月22日，美联储发言人证实，2023年将裁减约300名员工，为2010年以来首次裁员。2024年，美联储先后在1月、3月、5月、6月和7月这5次议息会议上“按兵不动”，在9月降息50个基点，在11月和12月议息会议上各降息25个基点，全年降息100个基点。当地时间2025年3月21日，美联储发布的2024年财务报表审计结果显示，美联储2024年运营亏损达776亿美元（约合人民币5600亿元）。

历史沿革

1791年建立美国第一银行

美国建国之初，主张加强中央集权的人士曾主张设立国家银行，但却遭到主张个人自由的人士的反对。在19世纪，美国是自由银行时代。在20世纪初，美国爆发了几场金融危机，致使美国政府机构进行干预，而后1913年国会通过了《联邦储备条例》，根据这一条例，全国分为12个联邦储备区，每区设立1个美国联邦储备银行，为了协调12个联邦银行的活动，在首都华盛顿哥伦比亚特区建立了最高联邦储备局（后改名为联邦储备委员会），作为联邦储备银行的决策机构，至此，美国中央银行体系便产生了。

1791年美国联邦政府批准建立美国第一银行，由联邦政府注册，注册期20年，资本1000万美元，其中200万由联邦政府出资，借自银行。其余800万美元由私人认股，其中包括一些外国人。它是1791年时最大的银行，也是以股份制组织的最大银行。总行设在费城，分支行遍布全国，是联邦政府和私人共同拥有的银行。它具有部分国家银行和商业银行的双重职能，包括发放贷款，购买证券，发行银行券，在全国各地通过支付和汇兑转移资金，为政府保管资金，转移资金，贷款给政府，在一定程度上充当政府国库。它又管理调剂各州银行的贷款和钞票发行，因为管理较严，有些州银行对其很仇视。但1811年国会拒绝第一银行注册延期，也即取消第一银行，理由以下加点。

1.其中有外国人股份，权利外流。

2.有些人不信任纸币，认为只有硬币好，第一银行无必要存在。

3.违反宪法，特州权搞中央集权。

4.压制州注册银行发展。

1811到1816年州银行泛溢时期

1811到1816年是州银行泛滥和混乱时期。第一银行解散后，州银行普遍发展。1812年战争正在进行，军费开支浩大通货膨胀，大批州银行应运而生。1811年有88家，1816年短短五年增加到246家，银行券发行由1812年的4500万美元增加到1817年的1亿美元左右，纸币不兑现，纸币发行过多，大幅贬值，有的成为废纸。

1816年成立美国第二银行

美国第二银行于1816年成立，由联邦注册20年，许多方面类似第一银行，但规模有所扩大。资本为3500万美元，其中1/5由联邦政府发行公债支付，其余2800万美元，由个人、公司和各州认购。成立董事会共25人，5人由总统指派，20人由私股选举。全国建立25家分行。它兼有商业银行和中央银行职能。它管理州注册银行，它限制较高的贷款和钞票发行，要求后者的钞票应允许兑为金银。这又引起州注册银行的仇视，以违反宪法，联邦剥夺州权大搞经济和金融权力集中等理由加以反对。加以1828年美国总统选举时第二银行反对安德鲁·杰克逊当选，结果未能如愿。1832年，反对杰克逊当选又失败引起杰克逊不满，因此杰克逊连任后将联邦政府存款由第二银行取出转存几个州。于1836年注册期满后未允许其延续，第二银行又告取消。

1837—1863“自由银行”时期

1837年以前要在州注册成立银行，须遵照特别立法手续但批准注册通常带有政治色彩，当权政党的党员容易得到批准，而非

当权政党的党员注册成立银行很难获批准，而且很容易引起贪污。1836—1863又转人州注册银行，直到1863年才有联邦注册银行。经过1864年的《国民银行法》联邦政府才对银行和货币加以管理。

1914年成立美国联邦储备系统

1914年6月美国《联邦储备法》规定成立的美国联邦储备系统（简称美联储），负责履行美国中央银行的职责。它的构成包括华盛顿哥伦比亚特区的联邦储备委员会和12家分布在全国主要城市的地区性的美国联邦储备银行。作为美国的国家银行，它的权力由美国国会赋予，需要完成制定货币政策和对其他金融机构的监督任务。美联储的诞生是美国经济、社会发展到一定阶段的产物。

1929年-1933年，美国爆发了一场严重的经济危机，其严重性表现在：这次危机直接打击了美国的经济，美国工业生产下降了55.6％，相当于 1905-1906年的水平，倒退了26年。危机波及所有工业部门，导致失业人数增加，工人工资收入降低。甚至对世界的经济、政治和国际关系等方面都产生了极为深远的影响，并直接导致了传统新古典经济学经济危机理论的破产和凯恩斯主义宏观经济学的诞生。

1933年通过的《格拉斯－斯蒂格尔法》，即“1933年银行法”，后于1935年进行了修订，对联邦储备系统的组织机构进行了改革，加强其权力，使联邦储统终于成为集权的真正中央银行，具备了宏观调控职能。

20世纪70年代，美国经济面临着严重的通货膨胀问题。美联储采取了一系列紧缩货币政策，包括提高利率、收紧货币供应量等措施来控制通货膨胀。这些措施导致了经济衰退和高失业率，但最终帮助美国经济恢复了稳定。

2008年，美国爆发了一场全球性的金融危机，这导致了全球经济的崩溃。美联储采取了一系列措施来应对金融危机，包括降低利率、提供流动性支持、购买债券等政策。这些措施帮助美国经济逐渐走出了危机。

机构治理

美联储的决策机构在华盛顿哥伦比亚特区，由7名执行委员组成，每位执行委员需要由总统提名经参议院确认后才能上任，任期14年。总统每四年在执行委员中选出一名主席和一名副主席。美国联邦储备系统由12家分布全国主要城市的地区性银行和24家支行组成。所有的全国性银行（即获得联邦政府特许）都必须是美联储成员。州级银行达到美联储成员条件的可以加入。

组织架构

美联储的构成是十分复杂的，它主要包括：联邦储备理事会、联邦公开市场委员会、美国联邦储备银行与会员银行、消费者金融保护局。

联邦储备理事会

联邦储备理事会（The Boardof Govemors of The Federal Reserve System，简称美联储），设在华盛顿哥伦比亚特区，是联邦政府机构，是整个联邦系统负责全面政策的最高决策机关。该理事会由7名理事组成，均须由美国总统提名，经参议院批准后方可上任，任期为14年。联邦储备理事会直接对国会负责，每年向国会呈交两次书面报告，汇报整个国民经济情况、货币政策的执行过程以及第二年的货币政策计划。国会可以随时召集联邦储备理事会主席和其他成员就书面报告的有关问题进行讨论。

理事会的主要职能有四点：

第一，制定货币政策。拥有调整存款准备金比例的权利，负责审查和批准各地区联邦银行的贴现率。

第二，理事会负责监督12 家储备银行的业务，与储备银行一起监督信托、保险等其他金融机构。当储备银行向金融机构提供贷款时，理事会会进行指导，监督储备银行向存款机构提供金融服务。

第三，理事会还肩负着促进支付和结算系统安全和效率这一重要职能。包括监督储备银行对存款机构和美国财政部的服务，以及储备银行对各金融机构的检查和监督。审核并核准每家储备银行的预算也是该项职能的重要一部分。

第四，理事会确保中央银行的货币政策广泛听取消费者和社区的意见，以消费者为中心进行相关研究和政策分析，通过促进公平透明的消费者服务市场促进消费者保护和社区发展。

联邦公开市场委员会

联邦公开市场委员会（FederalOpenMarketCommittee，FOMC），是联邦储备系统中专门负责制定和执行公开市场运用政策的决策机构。联邦公开市场委员会由12名委员组成，其中7名是联邦储备理事会的理事，联邦储备理事会主席也是联邦公开市场委员会主席。

公开市场委员会最初由纽约联邦储备银行执行，为了统筹理事会的政策决定权，更好履行货币职能，现在 FOMC 被置于华盛顿哥伦比亚特区联邦储备委员会控制之下。联邦公开市场委员会是联邦储备体系中专门负责制定、执行公开市场业务政策的决策机构。12 位储备银行主席出席美联储议息会议，参加公开市场委员会讨论，但只有4 位担任委员会成员的主席才有投票权，可以就决策进行投票。

公开市场操作是联储货币政策的主要操作工具。公开市场操作会影响联邦基金利率，进而影响整体货币供应量和信贷条件。FOMC会议是货币政策的决定中心，制定联邦基金目标利率，通过公开市场操作的政策指示，调控联邦基金利率，决定经济中货币的成本和获得的可能性。公开市场业务委员会还指导外汇交易的市场运作。这些操作均影响美国基础货币的供应。

公开市场委员会每年在华盛顿哥伦比亚特区举行 8 次正式会议，大约每6 周就会召开一次，这个会议就是我们通常说的议息会议。从实际情况看，每 5-8 周就召开一次会议，还经常举行电话会议，集体表决重大的公开市场操作决议。公开市场委员会对国会负责，定期向国会汇报其当年公开市场操作的决策过程，政策的执行效果等。

联邦储备银行与会员银行

联邦储备银行与会员银行，联邦储备银行（FederalReserveBank），既是美国联邦储备系统中的政策执行部门，也是具体办理国家银行业务的业务部门。根据《1913年联邦储备法》的规定，美国全境被划分成12个联邦储备区，在每个储备区分别设立一家联邦储备银行。储备银行在各自的储备区内又可设立分行。从所有制来说，联邦储备银行不是国家所有，其股本是其所在区会员银行认购的。但由于它执行发行货币、代理国库、制定货币政策、管理金融等职能，所以它是中央银行——12家美国联邦储备银行的每一家都是其所在地区的中央银行。根据美国法律的规定，凡根据联邦法律在联邦注册的国民银行必须参加联邦储备系统成为会员银行，根据各州法律在各州注册的州银行可自愿申请加入联邦储备系统。

图 3 中不同颜色代表不同的储备区，数字为联邦储备银行所在城市，1 波士顿，2纽约，3 费城，4 华盛顿哥伦比亚特区，5 里士满，6 亚特兰大，7 芝加哥，8 圣路易斯，9 明尼阿波利斯，10 堪萨斯城，11 达拉斯，12 旧金山。纽约、旧金山、芝加哥，这三家储备银行的资产合计可占到整个储备银行资产总额的 50%以上①。纽约联邦储备银行拥有整个储备银行资产总额30%以上，是所有储备银行中占比最大的一家。其它12个地区储备银行分别是波士顿联邦银行、芝加哥联邦银行、达拉斯联邦银行、旧金山联邦银行等。

图4是美国联邦储备银行的组成，各家储备银行有自己的董事会，董事会成员主要由来自辖区内的主要企业负责人和公共部门高管组成。董事会有 9 名成员组成，成员组成可分为三类，A 类：3 名，由会员银行选举产生，是职业银行家；B 类：3 名，由会员银行选举产生，代表商业、农业、工业等不同行业的知名人士，；C 类：3 名，由联储理事会任命，代表了公众利益，不得是任何银行的官员、雇员或股东。储备银行董事会代表了银行，商业，农业和工业等众多部门的利益。董事会每年都会在 C 类董事中为指定一名主席和一名副主席。成员银行投票选举 A 类和 B 类董事，《联邦储备法案》要求：储备银行董事会主席是“经过验证的有银行业务经验的人”。储备银行董事会将日常事务安排给该储备银行行长及其员工。储备银行行长轮流担任公开市场业务委员会的投票权成员，由B 类和C类董事提名，理事会批准后方可上任，任期五年。

储备银行的核心职能有：监督和审查成员银行（选择成为联邦储备系统成员的州级特许银行）；贷款给存款机构以确保金融系统的流动性；提供支持国家支付体系的关键金融服务，包括向存款机构分配国家货币和硬币，结算支票，和自动清算系统，以及担任美国财政部银行；检查某些金融机构以确保并强制执行联邦消费者保护和公平借贷法律，促进当地社区的发展。作为提供关键金融服务的角色，即各储备银行充当“银行银行”。

消费者金融保护局

消费者金融保护局，根据2010年《多德—弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》新设的机构。该机构设立在美国联邦储备系统内，但保持独立的监管权力，局长由总统直接任命。由于消费者金融涉及面很广，该机构可以监管各类银行和非银行机构，包括所有资产规模在100亿美元以上的信贷机构和各类金融中介，而且可以独立制定监管条例并监督实施，从而保证美国消费者在选择使用住房按揭、信用卡和其他金融产品时，得到清晰、准确的信息，同时杜绝隐藏费用、掠夺性条款和欺骗性的做法。

人事制度

任职主席

本·伯南克，美联储前任主席。2009年《时代》杂志 “年度风云人物”，连续三年入选福布斯全球人物权势榜前十（2011~2013年），执掌美国联邦储备银行8年，成功带领美国度过大萧条以来恶劣的经济危机。2002年被美国总统小布什任命为美联储理事。2005年6月，担任美国总统经济顾问委员会主席。10月被任命为下任美国联邦储备委员会主席。伯南克是知名的宏观经济学家，主要研究兴趣是货币政策和宏观经济史。他是美国艺术与科学院院士和计量经济学会会士。曾编著《宏观经济学原理》《微观经济学原理》等教材。 2014年2月，本·伯南克加盟布鲁金斯学会，参与经济研究项目，重点关注经济复苏政策。

2018年1月17日，美国国会参议院银行委员会再次投票通过对杰罗姆·鲍威尔出任美国联邦储备委员会主席的提名确认；通过美联储副主席夸尔斯的提名，同意其在美联储理事会作为理事成员14年的任期。2018年1月23日，美国参议院对鲍威尔担任美联储主席的任命进行投票，最终以85-12的票数通过鲍威尔担任美联储主席的任命。2018年2月5日，鲍威尔正式宣誓就职第16任美联储主席。2018年4月16日，美国总统特朗普宣布，提名经济学家理查德·克拉里达出任美国联邦储备委员会副主席和理事、堪萨斯州银行监管官员米歇尔·鲍曼为美联储理事。此后，两人分别出任美联储副主席和美联储理事。

当地时间2025年3月17日，美国总统特朗普宣布任命米歇尔·鲍曼为新任美联储副主席。他表示，鲍曼长期在美联储理事会任职，在处理通货膨胀、监管和银行业务方面拥有丰富的专业知识。

董事会

《联邦储备法》规定，储备银行董事分为三个级别，即C级、B级和A级，每个级别有三名董事。根据该法，理事会任命C类董事代表公众，并从储备银行C类董事中指定每个储备银行董事会的主席和副主席。同样根据法规，B类和A类董事由其各自的联邦储备区的成员银行选举产生。选B类董事代表公众，选A类董事代表成员银行。

大多数储备银行，除了波土顿。纽约和费城至少有一个分公司，每个分公司都有自己的董事会。根据《联邦储备法》，分行董事会的多数董事由该地区的美国联邦储备银行任命，其余董事由理事会任命。除海伦娜有五名董事外，大多数分会董事会都有七名董事。

理事会成员

1977年的《联邦储备改革法案》要求总统在参议院的建议和同意下任命一人为“委员会主席”，并在参议院的同意下任命一人为“委员会副主席”2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案要求总统在参议院的建议和同意下指定一名新的“监督副主席”。1935年，将联邦储备委员会的名称改为联邦储备系统理事会。它还将头街从成员改为总督。第二百零三节(上)联邦储备委员会应被称为“联邦储备系统理事会”，联邦储备委员会的理事和副理事应分别被称为“主席”和“副主席”。

运行机制

分权制衡的组织结构

美联储是美国政治、经济、历史发展的产物，它处于“分权”与“集权”，“分散”与“集中”的矛盾之中。组织结构上的不断改革与完善是各种矛盾折衷与调和的结果，组织结构上的 “分权制衡”，主要表现在以下三方面。

地理分布方面

联邦储备系统由位于华盛顿哥伦比亚特区的联邦储备理事会和 12 家储备银行组成。货币政策由理事会和储备银行的主席（4 位）共同参与制定，4 位享有货币政策投票权的储备银行主席每年都会轮换，这样在制定货币政策时能够广泛搜集到各个储备区不同的数据信息，综合考虑各方面情况，避免了货币政策的决策权集中在少数几个地区，如华盛顿和纽约这样在总资产所占份额较大的储备银行。

所有权方面

大多数资本主义国家的国家银行，在所有权方面看，大多数为国家所有；还有一部分为半国家所有的中央银行，就是官方和私人混合所有；只有极少数国家的中央银行属于私人所有，美联储就是其中之一。参与联储银行的会员银行，认购其所在地区的储备银行的股票，12 家储备银行的股份分散在各个会员银行手中，私人性质的会员银行持有。会员银行得到年息 6%的股息。联储银行的股份不属于国家而属于私人性质的会员银行，他的实权掌握在联储理事会或是公开市场业务委员会的委员手中，二者相互制衡，不可独自运行。

组织管理方面

组织管理方面的“分权制衡”体现在“政府机构与非营利性机构结合”的双重组织结构。这种双重组织结构避免了货币政策完全掌握在在联邦政府手里。历史上，美洲大陆有很多来自欧洲的移民，不少人是因为受到了本国政府或宗教组织的迫害，被迫迁居移民到美国，民众对政府滥用职权，权利过分集中存有很大的敌意。毫不夸张地说，美国是世界上最不信任政府的国家。民众对政府不信任的态度与美国早期的历史有着密不可分的关系，民众一直对联邦政府权限过于集中怀有极大的警惕。美联储把 12 个美国联邦储备银行设立成“私营性质的准公共机构”，这种非政府机构就是为了制定货币政策时能兼顾政府和私营部门的声音。联邦储备系统是一个由美国国会创造，私人资本组成的系统，其中既有百分之百的政府机构----联邦储备理事会，也有“私人所有”、具有公益目的的12 家联邦储备银行。储备银行不以营利为目的，与理事会一起承担国家银行的公共职能。

具有高度的相对独立性

中央银行与政府关系的三种模式

由于各国政治制度、经济运行模式、经济发展程度等因素存在较大差异，中央银行与政府之间的关系模式也有所不同。中国人民银行与政府的关系可以分为以下三种。

中央银行对国会负责，独立制定和执行货币政策，很大程度上独立于政府。如美国联邦储备系统，德意志联邦银行等。

这类中央银行的特点是中央银行隶属于政府，名义上独立性较弱。如英格兰银行等。

中央银行隶属于政府，制定和执行货币政策履行央行职能时必须服从政府或财政部的行政命令。如意大利银行、法兰西银行等。

联邦储备系统独立性的表现

联邦储备系统不直接属于美国政府的立法、行政和司法三个主要机构的任何一个。美联储已经成为立法、行政和司法之外的第四大政府部门。具有高度的相对独立性是其又一个重要的特征。其高度的相对独立性表现在五个方面。

（1）法律地位上的独立。

（2）政策制定上的独立。

（3）人事任免的独立。

（4）财务的独立。

（5）从与财政部的关系来看，联储独立于财政部。

局限性

首先，影响金融市场的因素有很多，美联储设定的利率只是其中一种。比如影响金融市场非常重要的一个因素是投资者对未来经济形势的判断，即市场预期。美联储的利率政策如何影响市场预期，取决于投资者对政策的解读。而任何经济政策都可以有乐观和悲观两种解读，这带来了政策实施后的不确定性；第二，美联储调节联邦基金利率后，长期利率和实体经济如何反应也存在不确定性；第三，经济决策的数据依据往往存在滞后性，决策本身的效果也存在滞后性，这也导致了经济政策生效和退出的难度。

机构规模

在美国，美联储不需要任何外力帮助或者得到国会或总统的批准，能够创造货币供给。美国联邦储备银行的货币政策目标，加之其拥有的发行货币的能力，使其成为操纵美国甚至世界经济的美国第四大权利部门。并且美联储是一个开放型，所有商业银行都可以参加的，其收入一部分上交国家并受到审计的特殊垄断组织。

机构业务

主要职责

美联储的职责可以大致归纳为以下三个主要方面：制定和执行货币政策；维护金融市场的稳定，监管金融机构；为金融机构提供高效和安全的支付支付系统。

制定和执行货币政策

作为美国的货币当局，是制定和执行货币政策的主体。国家银行通过对货币政策的制定和执行，运用三大货币政策操作工具，对货币供应量以及信用活动开展宏观调控，调节经济中的货币流通与信贷状况，从而调节总需求和总供给，实现充分就业和物价稳定。通过三种主要的手段（公开市场业务，调整再贴现率、规定银行准备金比率）来实现相关货币政策，美联储基本未出现直接买卖的干预方式。

公开市场操作实际是以银行准备金为主导的货币管理，通过证券操作柜台进行的操作过程，就是不断适应和调整准备金变化的过程。公开市场操作的业务策略是美国美联储议息会议决定，具体实施是由纽约联邦储备银行直接操作的证券操作柜台进行的。

调整再贴现率是指美联储在对商业银行办理贴现贷款中所收取的利息率的变动，2003年以前，美联储再贴现率一般低于联邦基金利率。2003年1月9日，美联储正式实施了贴现窗口修改方案，其中包括：美联储把原一级账户和调节账户合并为一级账户，把原二级账户和扩展账户合并为二级账户，保持季节账户不变。美联储对再贴现率政策的改变，想要表明金融机构在具备进入条件后，贴现窗口贷款将作为一种经常性的短期融资渠道，而不再被误解成财务状况恶化的征兆。

规定银行准备金比率是美国1913年的联邦储备法的规定，加入美国联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银行缴纳法定存款准备金。各家银根据自身准备金的多少程度产生借出或借入资金的需求，形成最初同业拆借的雏形。

维护金融市场的稳定，监管金融机构的活动

美联储的金融监管职能是指作为全国金融机构的管理部门，维护金融系统稳定，治理金融乱象，建立健全金融法规，监督和规范商业银行及其他金融机构的经营活动，保证金融系统的安全。作为最后的贷款人维护金融市场稳定，向商业银行和其他金融机构提供贷款，增加公众信心，防止金融危机，保证金融市场的稳定。美联储对金融机构进行监管包括监督（supervision）和调控（regulation）两方面内容。对金融机构的监控、检查和评测以评估他们的经营现状及合规情况。发现问题时，采取措施纠正问题。调控则是针对金融机构的运作发布特别规定和行业指南加以引导和规范。对金融机构的监管初衷是确保金融市场的稳定，确保消费者在金融交易中受到公平公正的待遇。对银行机构实行监管，监督、指导各个美国联邦储备银行的活动，并保护消费者合法的信贷权利。监管美国本土的银行，以及成员银行在海外的活动和外国银行在美国的活动。

为金融机构提供高效和安全的支付清算系统

资本主义市场经济越发达对债务清算的要求就越高。支付效率的高低直接影响国家经济的运行效率。市场经济中的支付体系分为三个部分，第一部分为现金支付；第二部分是商业银行辅助微观经济主体进行的存款支付；第三部分是由市场参与者的交易行为或商业银行本身债务关系造成的各个主体之间的清算支付。前两部分的支付行为由商业银行完成，不需要联储介入，最后一种则必须由美联储提供转移支付才能完成。美联储为政府、公众、金融机构以及外国机构提供特定的支付清算服务，在国家支付系统运行中发挥重要作用。例如，执行票据清算中心的职能；组织管理全国清算系统；执行财政金库职能，代理联邦政府买卖黄金和外汇。

收入来源

美联储的收入来源主要包括两个部分：一是利息收入，主要为在公开市场业务中所持有政府债券的利息收入。二是向金融机构、公众、财政部和其他政府部门提供服务的收费，如支票清算、资金转移以及自动清算所服务等。

加息与降息政策

加息

美联储加息将推动美元指数和美债收益率上行，对其他国家和地区的货币和债券市场造成压力，也会影响全球资金流动性和配置。另一方面，美联储加息也将对美国自身的经济增长和金融稳定带来挑战。对A股的影响:美联集团诸加息对A股的影响可能是双向的。美联储加息可能导致人民币贬值压力增大，资本外流风险上升，对A股市场造成冲击。

2017年北京时间3月16日凌晨2点，美联储加息25个基点，联邦基金利率区间就此上升至0.75%-1%。美联储同时也公布了2017年最新的经济预测，维持2017年年底联邦基金利率预期在1.375%不变，这意味着今年还有两次加息空间;维持2018年年底在2.125%不变，上调2019年年底预期至3%(之前料为2.875%);维持更长周期预期在3%不变。较去年12月预测并无太大改动。

美联储2022年3月开启本轮加息周期以来，全球流动性快速收紧、多种货币大幅贬值、新兴市场资本外流，以美元计价借贷的国家清偿债务压力骤增，并在全球范围产生严重破坏性后果，令不少国家本币贬值、资本外流、偿债成本上升、输入性通胀加剧。举例来看，土耳其2022年10月通胀率达85.51%，为24年来最高。阿根廷年化通胀率今年2月超过100%，为1991年以来首次。

2023年3月22日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平。

2023年5月3日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到5%至5.25%之间，符合市场预期。这已经是美联储连续第10次加息，累计加息幅度达500个基点。

从2022年3月至2023年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点。

不变

当美联储逐步退出量化宽松政策时，这可能导致全球资本流出，引发新兴市场的金融市场动荡和货币贬值风险。降息会降低收益率与利息正相关的金融产品的吸引力，导致更多的国际短期资本撤离美国市场，从而加剧美元贬值压力。而且会加剧经济系统中的通货膨胀压力，尤其是为目前全球初级产品市场和能源市场的价格上涨推波助澜最后，美联储连续向金融市场注资的政策与降息政策一起，可能加剧美国经济中流动性过剩的局面，引发美国股市新一轮泡沫。

2016年03月19日，在结束为期两天的货币政策会议后，美联储宣布维持利率在0.25%~0.5%不变，给市场吃了一颗“定心丸”。这两天，全球股市纷纷上涨，美国股市今年以来已由跌转涨；A股市场连续两天大涨，并拉出了六连阳；黄金、原油等大宗商品也纷纷大涨。

2016年6月16日凌晨，美联储宣布不加息后，6月16日上午登场的日本央行也决定按兵不动。日本央行在决议中称，日本央行以8:1的投票结果维持基础货币80万亿日元目标年增幅不变，并以7:2的投票结果维持利率0.1%不变。

北京时间2022年6月15日凌晨2时，美联储宣布，暂停加息，将联邦基金利率目标区间维持在5.0%至5.25%不变，符合市场预期。这是美联储本轮加息周期中首次暂停行动。

当地时间2023年12月13日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是自2023年9月议息会议以来，美联储连续第三次暂停加息。

当地时间2024年5月1日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，并表示因为高于预期的通胀数据，将继续推迟首次降息的时间。这是自2023年9月以来美联储连续第六次维持利率不变。

北京时间2025年1月30日，美联储公布2025年的第一份利率决议，联邦基金利率区间继续维持在4.25%-4.50%，暂停此前连续三次会议降息的节奏。美东时间2025年4月9日，美国联邦储备银行公布联邦公开市场委员会（FOMC）3月18日至19日的会议纪要显示，美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间，继续暂停降息。

降息

2008年1月，本·伯南克决定将隔夜拆借利率调降75个基点至3.50%，迈开了近20年中最大幅度的降息。近一年的时间，美联储将基准利降500个基点，降至0-0.25%的目标区间。

当地时间2024年9月18日，美联储宣布将基准利率目标范围下调50个基点，降至4.75%~5%，这是自2020年3月以来的首次降息。当地时间11月7日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至4.5%~4.75%，这是美联储2024年内的第二次降息，符合外界预期。当地时间12月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，符合市场普遍预期。继9月四年来首次启动宽松周期后，这是美联储连续第三次降息，自2022年3月至2023年7月累计加息525个基点后，三次合计降息100个基点。

机构文化

经营理念

在美联储，我们在履行我们重要的公共使命时，坚持诚信、透明度和问责制的最高标准。美联储致力于维护最高的道德原则，以加强公众对其决策过程公正性的信心联邦储备委员会和联邦储备银行的雇员必须遵守各种道德要求，以防范实际和感知的利益冲突。这些规则存在于联邦法今和条例、储备银行行为准则和联邦公开市场委员会(FOMC)的政策中。

机构目的

美联储创建的主要目的是解决银行业恐慌，当然，《联邦储备法》中也规定的其他目的，如“提供一个有弹性的货币，在美国建立一种有效监管银行，以及其他用途。为了解决银行挤兑问题，为美国担任中央银行，在私人利益之间和政府集中责任之间取得平衡的银行，为了监督和规范银行业金融机构美国联邦储备局局开会议。为了保护消费者的信贷权利要管理国家的货币供给。

机构使命

国会定美联储使命是物价稳定，充分就业。

社会荣誉

北京时间10月10日晚，2022年诺贝尔经济学奖得主揭晓。美联储前主席本·伯南克（Ben Bernanke）、Douglas W. Diamond和Philip H. Dybvig共享了这一殊荣，以“表彰他们对银行和金融危机的研究”。

2002年8月6日，为表彰美国联邦储备委员会主席Alan Greenspan对全球经济稳定作出的贡献，英国将授予他荣誉爵士头衔。英国财政部发言人当天说：“授予这一荣誉是承认格林斯潘为保持全球经济稳定作出的杰出贡献，以及英国从他领导美联储的智慧和技能中所获得的收益。”

机构事件

中国国务院副总理王岐山会见美联储主席

2011年5月11日，中国国务院副总理王岐山在美国首都华盛顿哥伦比亚特区会见美联储主席本·伯南克。王岐山表示，第三轮中美战略与经济对话圆满成功，成果丰硕。事实再次证明，中美经济合作有利于两国，也有利于世界。中方愿在经贸、投资、金融、基础设施等领域加强与美方的合作。中美经济合作必须注意“去政治化”，否则将失去两国经济合作的重大机遇。当前确保全球经济强劲复苏仍是第一位的任务，中美应加强在二十国集团内的合作，在确保经济复苏基础上，逐步推进国际经济规则和标准的改革，增加新兴市场国家和发展中国家的发言权和代表性。本·伯南克表示，当前，全球经济呈现双速复苏态势，发达国家与新兴市场国家复苏进程不平衡，美中两国加强合作对全球经济的稳定复苏至关重要。

多名高官被曝有异常交易行为

2021年，多名美联储高官被曝在2020年有异常交易行为，美联储为了应对新冠疫情对经济的冲击，将利率下调至近零利率水平并启动了大量救市资金。消息曝出后，时任达拉斯联储主席的罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）和波士顿联储主席艾瑞克·罗森格伦（Eric Rosengren）均宣布提前退休。

继2021年数名美联储高官被曝出异常交易活动并引发美联储整改后，当地时间2022年10月14日，亚特兰大联储主席拉斐尔·伯斯蒂奇（Raphael Bostic）承认自己自任职五年来大量违反了证券交易的信披要求。表示，他为了避免利益冲突，将资产放置于自己无法指导的第三方资产管理公司，后者在美联储的交易限制时期进行了交易，且这些交易“无意中”未被记录到其信披文件。美联储主席杰罗姆·鲍威尔已经下令展开调查，并将根据调查结果采取相应行动。

裁员300人

2023年9月22日，美联储发言人证实，2023年将裁减约300名员工，为2010年以来首次裁员。表示，裁员主要集中在12家地区美国联邦储备银行，主要涉及信息技术岗位，包括一些“由于云计算软件普及而不再需要的岗位”，以及与美联储正在整合的各种支付处理系统有关的岗位。

固定利率逆回购操作

2024年2月15日，美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了82个对手方的4930.65亿美元。自2021年以来，投资者存放在美联储主要机构的资金首次降至5000亿美元以下。2024年3月1日，美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为4412.65亿美元，上个交易日报5020.74亿美元，美联储RRP使用规模再次低于5000亿美元。

连续两年出现大额亏损

2023年11月，美国联邦储备系统亏损规模已经达到1204亿美元，未来净损失峰值将在2025年达到1500亿-2000亿美元。2024年，美国联邦储备银行运营亏损高达776亿美元，连续第二年出现大额亏损。其亏损主要源于2020年和2021年疫情期间大力支持经济，以及2022年和2023年为应对高通胀而大幅加息。美联储的收入来自向银行提供的服务及持有债券的利息，但需将利润上缴美国财政部。尽管出现亏损，但美联储官员强调，这仅是账面亏损，不会影响其实施货币政策的能力，其资产负债表中包含国债和抵押贷款支持证券等资产。此外，美联储还下调了2025年美国生产总值增速预测，称经济前景不确定性有所增加。

美股市场变动

2025年4月11日，美股市场盘初持续震荡调整，但随着美联储喊话，美股三大股市持续攀升走高。美联储威廉姆斯表示，美联储政策已为发展做好准备。经济受到高度不确定性的困扰。关税与贸易是巨大不确定性的关键驱动因素。预计2025年经济增长大幅放缓至1%。预计2025年失业率升至4.5%—5%之间。关税使2025年的通胀率升至3.5%至4%之间。美联储致力于将通胀率恢复到2%。美联储柯林斯表示，市场仍在良好运转，总体而言，并未看到流动性方面的担忧。如果出现有关市场运转或流动性的问题，美联储也确实拥有应对这些担忧的工具。历史上美联储曾不得不迅速动用各种工具来稳定市场，如果有需要，美联储准备在必要时提供帮助以稳定市场。

推进大型银行压力测试改革

2025年4月，美联储推进大型银行压力测试改革，并发布了一项改革提案，征求公众意见。根据该提案，未来压力测试的结果将以两年平均值计算。当地时间4月17日，美联储在发布的声明中表示，计划将年度压力资本缓冲要求的生效日期从10月1日延后至2026年1月1日，以便给予银行更多时间来适应新的资本要求。改革方案计划对与压力测试相关的数据收集流程进行“有针对性的优化和简化”。美联储强调，此次计划中的改革并非旨在对银行的资本要求产生实质性影响。

特朗普连续两天施压要求降息

当地时间2025年4月18日，美国总统特朗普在白宫发表讲话，重申美国联邦储备银行主席杰罗姆·鲍威尔应该降低利率。特朗普已连续两日就降息向鲍威尔施压。美媒报道称，因为鲍威尔屡次拒绝降息，特朗普数月来一直在私下讨论要辞退他。

发布褐皮书

当地时间2025年4月23日，美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，随着经济不确定性的增加，特别是围绕关税的不确定性，多个地区的前景显著恶化。

撤回与加密资产活动相关的监管指引

2025年4月24日，美联储宣布撤销针对银行加密资产及美元代币业务的监管指引，并同步更新相关业务预期标准，旨在确保监管要求与风险演变保持同步，进一步支持银行体系创新。公告显示，美联储正式废止2022年发布的监管函件，该文件此前要求州成员银行就拟开展或现有的加密资产业务进行事前报备。撤销后，美联储不再要求银行履行报备义务，转为通过常规监管程序监测相关活动。同时被废止的还包括2023年关于州成员银行参与美元代币业务"监管无异议"程序的指导文件。此外，美联储与联邦存款保险公司共同决定，退出由联邦银行监管机构2023年联合发布的两份关于银行加密资产业务及风险敞口的政策声明。货币监理署此前已退出该声明。美联储表示，会与其他监管机构协同评估是否需要出台支持创新（包括加密资产业务）的新指导框架。

政府效率部计划调查美联储翻修开支问题

截至2022年，美联储耗时多年的总部翻修工程的开支已经增加到25亿美元。美联储称，这一数字的增加是因为2021年该项目开始时正值通胀率飙升，此后建筑材料和劳动力成本上升。2025年4月30日，马斯克表示，美联储华盛顿哥伦比亚特区总部翻修工程是一个潜在政府浪费问题。他计划把他的政府效率部团队派往美联储，调查美联储是否真的在室内设计师身上花了25亿美元。