非上市基金是一种特殊的证券投资基金，其基金单位无法在证券交易所进行挂牌交易。此类基金可分为两类：可流通基金和不可流通基金。
形式分类
可流通基金
可流通基金指的是虽然不在证券交易所挂牌交易，但可以在场外交易市场进行交易的基金。在中国，一些投资基金证券会在地方证券交易中心进行交易。这些基金的发行量和规模主要受到场外交易系统的发展水平的影响。在美国等场外交易系统较为发达的国家，基金证券的发行量和基金规模可以达到与上市基金相当的程度。
不可流通基金
不可流通基金则是指那些不仅不能在证券交易所公开交易，而且也不能通过“赎回”基金份额的方式收回投资的基金。通常情况下，这些基金属于私募性质。
举例说明
在中国，一些投资基金证券会在地方证券交易中心进行交易，这便是可流通基金的一种形式。而不可流通基金则更多地表现为私募基金的形式，它们不会在公开市场上进行交易，而是通过特定渠道向特定投资者募集资金。